Eurobonos: Oxígeno de $6 mil millones para finanzas públicas

En palabras muy sencillas, los eurobonos que pretende el Gobierno son un oxígeno para las finanzas públicas, un préstamo donde Costa Rica puede establecer las condiciones, con mejores tasas de interés y plazos. 

Así lo define el economista Daniel Suchar donde se tiene como base que un bono es el financiamiento en mercados externos. El Ministerio de Hacienda actualmente sólo se financia en el mercado local porque se requiere de autorización legislativa para que el país busque dinero en el exterior.

Esa es la razón por la cual, en la Asamblea Legislativa se tramita el proyecto de ley 21.201 y para su análisis en primera instancia, se creó una subcomisión en la Comisión de Asuntos Económicos. 

El Gobierno solicitó poder endeudarse por $6 mil millones distribuidos de la siguiente forma: en los primeros dos años, serían $1.500 millones, en los cuatro años restantes $1.000 millones. 

El artículo 3 del proyecto de ley indica lo siguiente: "El Poder Ejecutivo podrá canjear, consolidar, convertir, renegociar y/o de cualquier otra forma reestructurar las colocaciones de títulos valores realizados en el mercado internacional. Esto, siempre y cuando resulte en un beneficio para este tal y como, pero sin limitarse a, alargamiento de plazos, disminución en los riesgos financieros a los que se encuentra expuesto el portafolio de pasivos del Gobierno u otros que se generen dentro de la práctica internacional de gestión de la deuda. El monto de las operaciones de reestructuración que se lleven a cabo será independiente del monto autorizado en el artículo 2 de esta ley".

Suchar dice que de lo que tiene claridad es, en qué va a ser utilizado ese dinero y la tasa de interés porque la iniciativa indica que el interés va a ser la respectiva a la tasa del tesoro más 7.25%.

Pese a esto, el economista Alberto Franco indicó que a Hacienda le saldría más barato endeudarse en el exterior, porque tiene mejores condiciones.

Entonces, ¿Para qué sirven?

Como se dijo al inicio, para oxigenar las finanzas públicas, pero principalmente para tener dinero mediante un préstamo. Algo así como adquirir un crédito para reacomodar las finanzas de un hogar, pero eso a la vez implica ordenar los gastos. 

Franco considera que, en tanto el Gobierno busque ese dinero para gasto corriente, no habrá mejora en las finanzas.

Como Costa Rica actualmente sólo pide crédito a nivel local, estos lo otorgan a altas tasas y en plazos cortos. Esto también implica que Hacienda se "coma" casi todo el dinero, dejando muy poco para bancos y otras entidades financieras. 

"Si (Hacienda) va al mercado internacional, en vez de ir al doméstico, por la totalidad de recursos financieros, eso permitiría que se alivie la presión que hay en le mercado costarricense sobre las tasas de intereses", detalló Franco.

Los eurobonos entonces, dejarían de presionar las tasas de interés y además, permitirían a estas entidades a obtener recursos para traducirlo en préstamos para vivienda, automóvil, entre otros. 

[samba-videos id='ee95a8f23f4c0852a0c20472cb1cf000′ lead='false']

¿Si no se aprueban?

Hacienda de todas formas va a necesitar dinero para hacerle frente a sus gastos, porque no le alcanza, ya sea porque lo que recauda vía impuestos le es insuficiente o bien, porque gasta más de lo que debería. 

Además de continuar optando por tasas altas y plazas cortos en el mercado local, tendría que pedir prestado a entes multilaterales (como por ejemplo el Fondo Monetario Internacional o el Banco Mundial), quienes impondrán las condiciones para el crédito, contrario como sucede con los eurobonos, donde el país decide sobre las condiciones, manifestó Suchar.

Entonces, hay que "volver a escribir la calificación de riesgo y van a poner la deuda más cara, (eso) impacta en la tasa de interés en dólares y vas a tener desajueste en dólares porque sigue habiendo en Costa Rica más de 700 mil personas con deudas en dólares", señaló Suchar.

Suchar explicó que la no aprobación, también implicaría un encarecimiento "de los préstamos en colones, porque hay que ir a pedir prestado dentro del país".

Otra alternativa a la que tendría que currir en última instancia, es a imprimir dinero, "eso le mete liquidez al mercado y crea inflación". 

El problema 

El problema es sencillo… el país está adquiriendo un préstamo y, si no ordena sus cuentas, será peor. Se trata de dinero que hay que pagar por lo tanto, los expertos creen que debe acompañarse de una buena administración de esos fondos, así como un recorte del gasto.

"Emitir o darle una capacidad de endeudamiento de esta magnitud de 6 mil millones (de colones) sin tener un plan de recorte o una buena administración del gasto, es hacer pólvora con zopilotes", sostuvo Suchar.

Pedro Muñoz, diputado del Partido Unidad Socialcristiana (PUSC) señaló que no hay señales por parte del Poder Ejecutivo para "zocarse la faja".

"Aquí la fiesta sigue, sigue y sigue. Yo por lo menos no tengo voluntad de darles el permiso para que se vayan a endeudar, porque no veo el compromiso real del Gobierno de la República para zocarse la faja que es, lo que se requiere en ese momento", detalló.

"Tarde o temprano vamos a pagar la fiesta", agregó.

En la fracción del Partido Restauración Nacional (PRN) no están muy convencidos del proyecto porque, en el artículo 13 se autoriza "en casos extraordinarios de escasa liquidez local y dificultades temporales en el flujo de caja a contratar líneas de crédito internacionales de corto plazo sin requerir aprobaciones o autorizaciones institucionales".

Ese monto máximo anual es de $800 millones y para Eduardo Cruickshank, legislador de esa bancada, esto podría ser un riesgo porque implicaría $4.800 millones en los seis años correspondientes a eurobonos, que sumado a los $6 mil millones autorizados en el proyecto de ley, representarían $10.800 millones

"Esos $800 millones anuales tienen el agravante de que no hay control ni plan de inversión", señaló.

El independiente Erick Rodríguez manifestó estar de acuerdo con el proyecto, en tanto, primero Hacienda indique cuánto de ese dinero va a ser destinado a canje de deuda y cuál es el plan de inversión, así como de contención del gasto. 

Jerarcas de Hacienda han estado sosteniendo encuentros con las fracciones legislativas con tal de buscar el apoyo necesario para la aprobación en el Plenario.

Acá puede observar el proyecto de ley: Eurobonos

Colaboró el periodista Juan Pablo Arias.