Compra de dólares del sector público creció un 47% este año

(CRHoy.com) Entre enero y el 15 de setiembre anterior, la necesidad de dólares por parte de las instituciones del sector público no bancario aumentaron en casi un 47%, respecto al mismo periodo del año pasado.

En ese periodo del 2020, las instituciones del sector público compraron $1.589 millones. Para el mismo periodo del 2021, el monto ascendió a $2.334 millones.

Los datos provienen de un análisis elaborado a partir de las cifras del Banco Central, excluyendo las operaciones directas del sector público en bancos estatales (los montos son muy bajos y poco significativos como para generar cambios en las tendencias).

Al analizar los datos de manera trimestral (con corte al 15 de setiembre en ambos años para poder hacer la comparación equilibrada), se observa que el principal incremento se produjo en el segundo trimestre que va de abril a junio, con un aumento del 271%.

En ese periodo del 2020 el requerimiento de las instituciones había sido por $265 millones y para ese mismo periodo de este año aumentó a $986 millones.

Este fuerte golpe se atenúa con el menor requerimiento por la moneda extranjera que ha habido especialmente a partir de agosto y setiembre. En este último trimestre las compras más bien retrocedieron un 22%.

 

Los datos son coincidentes con el fuerte incremento que se produjo hacia mitad del año en el precio internacional de los combustibles, y que ha obligado a la Refinadora Costarricense de Petróleo (Recope) a pagar más por la factura petrolera.

En estas últimas semanas, el precio internacional ha tenido a estabilizarse sobre un techo superior a los $60 por barril, lo que en términos de la moneda extranjera representa el respiro de no tener que incrementar los montos.

Adicionalmente existen necesidades de otras entidades, como por ejemplo el Instituto Costarricense de Electricidad (ICE) que tienen importantes deudas que pagar en dólares, según explicó el analista financiero Daniel Suchar.

A ello se le suma el hecho de que el gobierno central tuvo que enfrentar el pago de algunos vencimientos en moneda extranjera importantes, cerca de la mitad del año.

Esta mayor necesidad de dólares por parte de las propias autoridades gubernamentales sería una de las principales trabas que ha enfrentado el tipo de cambio para bajar y que en lugar de ello más bien haya ido subiendo.

El Banco Central se ha visto obligado a venderle estos dólares al gobierno y al sector público no financiero a costa de sus reservas, y para reponerlas ha tenido que ir a comprar dólares al Mercado de Monedas Extranjero (Monex). 

En este mercado hay buena liquidez, por lo que en condiciones normales y si el Central no hubiese tenido que captar esos recursos para reponer reservas, la elevada oferta de dólares en Monex hubiese significado menos presión sobre el tipo de cambio e incluso con mayores opciones a que baje.

"El tipo de cambio se encarece por oferta y demanda en Monex", enfatizó Suchar.

Solo entre enero y julio el Banco Central vendió casi $2 mil millones contra sus reservas, y en ese mismo periodo compró en Monex parte del exceso por un monto cercano a los $1.408 millones, absorbiendo en gran parte el exceso de oferta. La entidad aprovechó el momento para restaurar su nivel de reservas aunque eso posiblemente eliminó la posibilidad de un dólar menos caro.

"Si bien por estacionalidad el segundo cuatrimestre del año presenta una menor disponibilidad relativa de divisas, el mercado privado de cambios es superavitario y al 26 de agosto acumuló un superávit de $1 516 millones, superior al observado en igual cantidad de días del 2020 ($1 328,7 millones). Ello le permitió al Banco Central adquirir en Monex $1 516,8 millones, monto similar a los requerimientos del resto del sector público no financiero ($1 537 millones); no obstante, requirió vender en el primer semestre del año $640 millones al Gobierno Central, para atender el servicio de su deuda en moneda extranjera", detalló el Central en su Comentario sobre la Economía Nacional con cifras a junio.

De acuerdo con el Ente Emisor, el comportamiento del tipo de cambio refleja las condiciones estacionales de un menor superávit en el mercado privado.

De hecho, en ventanillas se observa cómo para este tercer trimestre (con corte al 15 de setiembre), la brecha entre la compra y la venta de dólares se ha acortado ligeramente.

 

Aunque la brecha se acorte, el hecho de que los bancos sigan comprando más de lo que venden resulta positivo para la economía pues significa que la gente no está huyendo hacia la moneda extranjera, como ocurrió hacia el cierre de 2018.

Aún así, por estacionalidad es esperable que para el tercer trimestre hayan más requerimientos de dólares por parte del público, en especial para hacer frente a pagos que se avecinan (compras de mercadería para fin de año en comercios y empresas, o por requerimientos tributarios, por ejemplo). Además este año todavía se mantiene el bajo ingreso de dólares por el turismo, lo que implica que esa válvula de presión sobre el tipo de cambio sigue relativamente cerrada.

La esperanza de distintos agentes económicos es que el ingreso de recursos por créditos internacionales en estos meses permita una mayor oferta de dólares en los mercados, y si el precio de los combustibles no sigue subiendo y tomando en cuenta que los principales pagos de deuda en moneda extranjera ya quedaron atrás, entonces pueda haber menores requerimientos de la moneda por parte del sector público.