Rendimientos del ROP se recuperan y reportan crecimiento

Imagen con fines ilustrativos. (CRH).

Los fondos del Régimen Obligatorio de Pensiones Complementarias (ROPC) mostraron una recuperación en sus rendimientos a mayo, tras registrar disminuciones temporales de valor durante el primer trimestre del año, ocasionadas por la volatilidad en los mercados internacionales y por la apreciación del colón frente al dólar.

Según la Asociación Costarricense de Operadoras de Pensiones (Acop), los datos acumulados al 21 de mayo de 2026 reflejan que todas las operadoras volvieron a registrar resultados positivos, luego de que en abril comenzaran a presentar una recuperación mensual, con rendimientos cercanos incluso al 5 % en algunos casos.

Entre enero y mayo de 2026, el comportamiento mostró fluctuaciones temporales regulares en los mercados financieros:

Enero cerró con rendimientos positivos de hasta 1,21 %.

Febrero y marzo reflejaron variaciones temporales en los rendimientos vinculadas a la apreciación del colón frente al dólar.

Además, otro factor que influyó fue la incertidumbre internacional derivada de la escalada del conflicto y las tensiones militares en Medio Oriente, que provocaron caídas en mercados internacionales como el Nasdaq y el S&P 500.

Abril marcó una recuperación significativa, con rendimientos mensuales entre 2,23 % y 4,49 %.

Al 21 de mayo, todas las operadoras ya reportaban nuevamente resultados positivos acumulados, con cifras entre 0,26 % y 2,64 %.

¿A qué se debe?

El economista y exsuperintendente de pensiones, Édgar Robles, explicó que esta recuperación responde a la normalización de los mercados financieros internacionales, una vez superadas las tensiones económicas y geopolíticas.

"Cualquier pérdida temporal ya fue recuperada y los fondos continúan acumulando rentabilidad", sostuvo.

Robles recordó que los fondos del ROPC se encuentran invertidos a largo plazo en distintos instrumentos, por lo cual las variaciones de corto plazo forman parte de cualquier estrategia de inversión destinada a generar crecimiento futuro.

Valor cuota

Asimismo, explicó que el principal indicador para medir ese crecimiento es el llamado "valor cuota".

El valor cuota refleja cuánto valen las inversiones acumuladas dentro del fondo de pensión complementaria en un momento determinado.

Cada aporte que realizan el trabajador y el patrono permite adquirir cuotas dentro del fondo; conforme las inversiones generan ganancias, el valor de esas cuotas aumenta y, cuando existen periodos de volatilidad en los mercados, puede disminuir temporalmente.

Cuando inició el sistema de pensiones complementarias en 2001, el valor cuota rondaba los ₡1.000. Actualmente, supera los ₡14.000 en promedio.

Esto significa que los aportes realizados desde los primeros años del sistema se han multiplicado aproximadamente 14 veces gracias al efecto de la capitalización y del rendimiento sobre los aportes.

"El valor cuota funciona de manera similar al precio de una participación en un fondo de inversión: puede subir y bajar temporalmente según el comportamiento de los mercados, pero históricamente ha mantenido una tendencia creciente", explicó Robles.

El especialista indicó que, en más del 80 % de los días observados históricamente desde que se creó el ROPC, se han presentado rendimientos positivos y que, además, las ganancias acumuladas en los periodos favorables han sido muy superiores a las disminuciones temporales registradas en momentos de volatilidad.

"El comportamiento del sistema debe analizarse como una escalera ascendente. Hay momentos en que el valor sube y baja, pero la tendencia histórica continúa siendo positiva", afirmó.

Robles agregó que ningún sistema de inversión puede ofrecer únicamente rendimientos positivos sin asumir fluctuaciones temporales del mercado.

"Si se quisiera evitar completamente cualquier variación negativa, habría que mantener el dinero en efectivo. Pero eso impediría que las pensiones crezcan con el tiempo. El sistema está diseñado para complementar la pensión del IVM mediante inversiones de largo plazo. Las fluctuaciones temporales son normales e, históricamente, después de esos episodios los fondos se recuperan y continúan creciendo", concluyó.