Dinero estancado de créditos terminó financiando deuda del gobierno
Instituciones públicas y sector privado mostraban poco apetito por bonos a mitad de año
(CRHoy.com) ¿Dónde está la plata que no han colocado los bancos en préstamos?. La respuesta es: en el propio gobierno.
Desde mediados de 2018 y con mayor preponderancia este 2020, las cifras de las autoridades financieras nacionales demuestran que la colocación del crédito se encuentra estancada. De acuerdo con el Banco Central, la tendencia en la colocación de préstamos en moneda extranjera se encuentra en cifras negativas y en colones está llegando ya a cero.
Por el contrario, la oferta monetaria se ha disparado de cerca de un crecimiento del 5% en setiembre del año pasado a alrededor de un 70% a mitad de este año. Esto significa que -literalmente- hay mucha plata disponible, aunque el costarricense no lo sienta así.
¿Qué ha pasado? En primer lugar se debe tomar en cuenta el poco apetito por nuevos créditos debido a las restricciones y requisitos de garantía que ponen los bancos. La gente no se atreve a pedir préstamos y los que necesitan hacerlo tampoco pueden acceder debido a las barreras que existen.
Adicionalmente, con la crisis la gente comenzó a sacar su dinero invertido a largo plazo para tenerlo a la vista y en cuentas corrientes, limitando la capacidad de los bancos a prestar a más largo plazo.
Ese exceso de liquidez en los bancos terminó financiando al propio gobierno. Cifras del Ministerio de Hacienda revelan que del primer al segundo trimestre del año, la tendencia en deuda interna bonificada por parte de los bancos públicos aumentó en al menos un 35%.
Esto implica que los bancos públicos pararon de una tenencia de ₡1,2 billones a ₡1,7 billones en cuestión de tres meses.
De acuerdo con esos datos, también se observa un ligero aumento en la participación de cooperativas.
Jose Luis Arce, economista director de FCS Capital que muy posiblemente se trate de inversiones a corto plazo, gracias a la elevada liquidez.
En su última revisión sobre las perspectivas económicas y políticas del país, Arce reveló que hubo un importante cambio en la estructura de la deuda interna del país.
A lo largo de los últimos años las inversiones del sector privado representaban un porcentaje muy importante en la tenencia de bonos del Estado. El año pasado incluso llegaron a representar poco más de 4 % del Producto Interno Bruto (PIB).
También venía siendo importante la participación del sector público. Hay instituciones como la Caja Costarricense del Seguro Social (CCSS) y el Instituto Nacional de Seguros (INS) que históricamente han "colaborado" adquiriendo bonos del gobierno para ayudar a financiar al Estado.
Esto cambió drásticamente para julio.
Así, en cuanto a estructura de la deuda los bancos fueron los que más asumieron nuevos títulos, contrario a lo ocurrido en el sector privado y en las instituciones públicas.
En términos generales, se demuestra que el mercado interno tiene este año una menor capacidad de financiamiento que un año atrás.
"Las empresas privadas y las instituciones cuentan con menos recursos, todo eso configura un pool de recursos más pequeño", advirtió el analista.
La última semana el Ministerio de Hacienda anunció que había logrado un nuevo canje por cerca de ₡275 mil millones. Se trata de títulos con vencimientos de corto plazo que lograron ser trasladados hacia el futuro.
Pero incluso aún cuando el gobierno logre cumplir con el canje de todos los vencimientos de este año, los cálculos indican que restarían unos $1.500 millones por financiar con nuevos bonos; es decir un crecimiento real de la deuda.
La meta de Hacienda es tratar de acudir lo más posible al mercado externo para financiarse con dólares, ya que el mercado local se encuentra bastante estrujado por la crítica situación económica.
Si aún así se ve obligado a acudir más al mercado local, esto generaría mayor presión sobre las tasas de interés.
