¿Se redujeron los rendimientos de su ROP? A esto se debe

El primer trimestre de este año cerró con una reducción en los rendimientos de los fondos del Régimen Obligatorio de Pensiones Complementarias (ROPC).

Según datos de la Superintendencia de Pensiones (Supen), los rendimientos nominales totales —es decir, la cantidad total de dinero, expresada en términos porcentuales, que gana o pierde el fondo de pensión individual de un trabajador como resultado de las inversiones realizadas por las 0peradoras de pensiones complementarias (OPC)— mostraron disminuciones.

La rentabilidad nominal fue la siguiente en los diferentes horizontes de inversión:

• Tres años: 10,58 %
• Cinco años: 7,19 %
• Diez años: 8,17 %

¿Qué pasó en el mundo?

Durante las últimas semanas, los mercados financieros del mundo han mostrado mayor volatilidad, es decir, movimientos bruscos hacia arriba o hacia abajo que afectan los instrumentos financieros en los cuales se invierten los recursos del ROPC, indicó BN Vital, la operadora de pensiones del Banco Nacional (BN).

Esto se debe principalmente a factores internacionales que están generando incertidumbre.

1. Conflicto en Medio Oriente y precio del petróleo:

La guerra ha generado interrupciones en rutas marítimas muy importantes, especialmente cerca del estrecho de Ormuz, por donde se moviliza cerca del 20 % del petróleo mundial. Esto ha provocado que el precio del petróleo suba con fuerza. En los primeros días de marzo, el precio del crudo Brent se movió entre $78 y $98 por barril.

Cuando el petróleo sube, también aumentan los costos de energía, transporte y producción en todo el mundo. Esto hace que los mercados financieros se vuelvan más inestables.

BCR Pensiones, la operadora de pensiones del Banco de Costa Rica (BCR), señaló que la guerra afecta desde marzo, ya que todos los mercados internacionales se han visto impactados, principalmente por el aumento de los precios del petróleo y del gas natural, así como por su eventual efecto en el crecimiento económico y la inflación.

La misma posición externó Popular Pensiones, operadora del Banco Popular (BP), que aseguró que en marzo, los mercados internacionales se vieron fuertemente impactados, producto de la guerra en el Medio Oriente, y especialmente por el potencial impacto que se esperaba en la inflación generada por el incremento acelerado del precio del petróleo, producto de dicho evento bélico.

2. Bolsas internacionales:

El índice S&P 500 agrupa a las 500 empresas más grandes de Estados Unidos y es utilizado a nivel mundial como instrumento de inversión.

Durante febrero mostró caídas debido a:

• La incertidumbre por el conflicto internacional en Medio Oriente.
• La toma de ganancias por parte de inversionistas tras un inicio de año fuerte.
• Las expectativas sobre las tasas de interés en Estados Unidos.

Los fondos de pensiones invierten en el S&P 500 porque permite acceder, de forma diversificada, a empresas líderes de distintos sectores (tecnología, salud, consumo, industria, entre otros), lo que ayuda a distribuir el riesgo y a buscar crecimiento en el largo plazo.

Cuando los precios de las acciones bajan en el corto plazo, los fondos que invierten en ellas también pueden mostrar variaciones temporales en su valor. Sin embargo, estos movimientos son normales en los mercados y forman parte del comportamiento esperado en inversiones a largo plazo, como el ROPC.

Ejemplo:

Si usted tiene una acción que hoy vale ₡10.000 y mañana baja a ₡9.500, su inversión disminuye momentáneamente, pero no es una pérdida real a menos que la venda en ese momento, explicó BN Vital.

3. Bonos del Tesoro de Estados Unidos:

Son considerados uno de los activos más seguros del mundo, y los fondos de pensiones invierten en este tipo de instrumentos. Los precios y rendimientos de estos bonos se han movido por:

• Expectativas sobre política monetaria.
• Mayor búsqueda de seguridad en medio del conflicto.
• Ajustes en la percepción del riesgo.

Cuando los inversionistas buscan seguridad, compran bonos. Cuando muchos compran, el precio sube y el rendimiento baja.

¿Qué pasó en Costa Rica?

En Costa Rica ocurrió algo particular en el primer trimestre de 2026: el colón se apreció frente al dólar (es decir, el tipo de cambio bajó).

El tipo de cambio se apreció alrededor de un 5 % durante febrero, según indicó BCR Pensiones.

Esto afecta a los fondos del ROPC porque, cuando el dólar baja, toda inversión en dólares vale menos al convertirla a colones. Esto genera minusvalías temporales (disminuciones de valor) en los fondos que tienen inversiones en moneda extranjera.

Si un dólar vale ₡510 hoy, pero mañana vale ₡480, sus inversiones en dólares valen menos en colones, aunque se mantenga la misma cantidad de dólares.

Según Popular Pensiones, la disminución del tipo de cambio en Costa Rica, fue de ₡25,4 por dólar en febrero.

Esto impactó el saldo del ROP y de las cuentas de los trabajadores afiliados a éste, dado que las inversiones en las que se mantienen los recursos, que están denominadas en dólares, deben ser registradas en su valor en colones, y al existir un menor precio del dólar, esa conversión genera un monto menor.

No son pérdidas

Las operadoras de pensiones explican que los fondos del ROPC están diversificados y se invierten en diferentes tipos de instrumentos, tanto a nivel local como internacional.

Por eso, en momentos de tensión o incertidumbre global pueden presentarse variaciones temporales en su valor.

Estas fluctuaciones forman parte del comportamiento normal de los mercados en este tipo de situaciones, lo que explica las minusvalías contables recientes en los fondos. Son temporales, no pérdidas definitivas, ya que, con el tiempo, los mercados tienden a recuperarse.

Los fondos son inversiones a largo plazo, por lo que las variaciones de corto plazo son parte normal de su funcionamiento.

Hay etapas con minusvalías y otras con plusvalías; ambas forman parte de la gestión ordinaria de los fondos. El ROPC se gestiona con un horizonte de largo plazo, recordó BCR Pensiones.

BN Vital subrayó que la experiencia internacional demuestra que:

• Los mercados tienden a recuperarse cuando las tensiones disminuyen.
• Las minusvalías temporales se recuperan con el tiempo; es decir, lo que disminuye de valor se recupera cuando los mercados financieros empiezan a subir y el fondo vuelve a generar ganancias.

Aunque su cuenta del ROPC haya presentado disminuciones temporales de valor, lo peor es cambiar de operadora en momentos en que los mercados están a la baja, ya que esa variación temporal se convierte en una pérdida real. Esto se debe a que no se daría tiempo para que los mercados se recuperen y se reponga la pérdida.