Pago del préstamo con el FLAR no afectaría tipo de cambio, según economistas

Banco Central de Costa Rica. (Archivo/CRH).

La decisión del Banco Central de Costa Rica (BCCR) de pagar anticipadamente el crédito que mantiene con el Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR), actualmente con un saldo de $825 millones, no afectaría la tendencia que tiene el tipo de cambio.

Así lo sostienen Norberto Zúñiga, economista y socio consultor de la firma Ecoanálisis, y Pablo González, analista económico de Mercado de Valores.

La Junta Directiva del BCCR acordó el miércoles anterior pagar anticipadamente ese préstamo, que fue por un monto total de $1.100 millones y fue suscrito en 2022 con el propósito de mejorar el blindaje financiero del país.

Según el ente monetario, las condiciones económicas favorables de Costa Rica y la mayor abundancia de dólares en el mercado cambiario le han permitido fortalecer su nivel de reservas internacionales, por lo que se puede hacer el pago anticipado.

¿Afectará esta decisión el nivel de reservas internacionales del BCCR y el tipo de cambio?

Zúñiga explicó que las reservas monetarias internacionales, que superan los $14.000 millones, las disminuiría en el monto del saldo pendiente por $825 millones y unos días de intereses.

Con respecto al tipo de cambio, dijo que en principio no debería afectarlo porque las condiciones macroeconómicas del país son muy favorables, incluyendo las elevadas reservas internacionales.

"Hipotéticamente, podría haber impactado el tipo de cambio si hubiera afectado las expectativas (cambiarias), pero ese no es el caso en las actuales circunstancias", agregó.

Un criterio similar externó González, quien afirmó que el pago anticipado de ese crédito no tendría efectos cambiarios, más allá de generar expectativas sobre los usuarios del mercado de la existencia de menos reservas, lo que provocaría presiones de demanda.

"Sin embargo, consideramos que dadas las condiciones de exceso de dólares y el buen blindaje de reservas, no provocaría cambios sustantivos en la tendencia del tipo de cambio", aseguró.

Recordó que este era un buen momento para discutir la necesidad de mantener el préstamo, máxime que el fortalecimiento de las reservas monetarias internacionales presentado el año anterior, producto de la compra de excedentes de dólares del mercado cambiario, continuaría durante 2024.

"Con esto, se observaba que el indicador de reservas adecuadas que implementó el Banco Central durante 2023, cada vez se acercaba más al techo (el indicador se debe ubicar entre 100% y 150%, al 23 de febrero estaba en 146%) y con esto surgía la duda sobre qué tan óptimo era mantener un nivel de reservas tan alto. Además, se realizó la compra por poco más de $325 millones al Ministerio de Hacienda, con lo que se recomponen los ítems del saldo de reservas", amplió González.