Escasez local de títulos despertó mayor apetito de operadoras por inversiones en el extranjero

(CRHoy.com) 2021 se caracterizó por ser un año en el cual las operadoras de pensiones tuvieron que buscar refugio en inversiones en el extranjero, así como en dólares.

La queja es que hay pocas opciones para invertir en el mercado costarricense.  Las posibilidades se redujeron casi exclusivamente a colocar esos recursos en bonos de deuda interna para financiar la burocracia gubernamental con el agravante de que durante el año el premio por invertir en colones prácticamente desapareció y para cualquier ahorrante era más atractivo tener su dinero bajo el colchón de la casa que en algún instrumento en moneda local.

Datos de la Superintendencia General de Pensiones (Supen) con cifras a setiembre indican que a menos un 14,27% de la cartera total del Sistema Nacional de Pensiones se encontraba en títulos o instrumentos en el extranjero, un 10,7% en el sector privado local y el restante 75% en el sector público.

A mitad de año las inversiones en el extranjero alcanzaban un 13%.

Asimismo, dividido por régimen, el Obligatorio (ROP) es el que más inversiones mantiene fuera del país con un 27% de sus recursos, seguido del Voluntario y del Fondo de Capitalización Laboral (FCL).

Al cierre del tercer trimestre, el Fondo del Magisterio Nacional no contaba con la posibilidad de invertir en mercados internacionales, de conformidad con la limitación legal contenida en la Ley de Pensiones y Jubilaciones del Magisterio Nacional; sin embargo, el proyecto 22.179 fue firmado como ley de la República el pasado 5 de noviembre, con lo que ya se le permite a este régimen invertir hasta un 20% de los recursos del fondo en mercados extranjeros.

Este proyecto de ley también contempló que la Junta de Pensiones y Jubilaciones del Magisterio Nacional pueda invertir hasta un 20% de los recursos del fondo en proyectos de infraestructura en el territorio nacional, con lo cual se abre una puerta para que en el futuro existan mayores opciones de obtener rendimientos a nivel local.

Esta opción de invertir en infraestructura es algo que algunas operadoras venían pidiendo a gritos.

Rocío Aguilar, superintendente de pensiones, reafirmó que para los fondos de pensiones tanto básicos como complementarios existen pocas opciones de inversión locales. 

"Los fondos de pensiones no tienen restricciones legales para invertir en instrumentos relacionados con infraestructura, pero sigue sin haber alternativas en el mercado costarricense. Por eso, es fundamental, para que los fondos de pensiones contribuyan al desarrollo nacional, que existan opciones viables y adecuadas a las características de los fondos previsionales", dijo

Aguilar agregó que una economía en crecimiento es una oportunidad para colocar los recursos de los afiliados, no solo porque se reactiva la demanda de recursos por parte del sector productivo sino porque el crecimiento de las tasas incide en los rendimientos de esas inversiones. 

"En general, las inversiones dependerán de la asignación estratégica de activos aprobados para los fondos de pensión, por lo que la demanda de instrumentos de inversión por su parte seguirá siendo la que sea congruente con esa asignación estratégica", aseveró.

De acuerdo con los datos de la Superintendencia el crecimiento durante el año ha sido del 13% con respecto a los activos administrados a diciembre de 2020 y buena parte de ese repunte ha sido gracias al ROP.

Según la Asociación Costarricense de Operadoras de Pensiones (ACOP) ese crecimiento se debe en parte al esfuerzo que realizan las operadoras por contar con equipos cada vez más especializados, con comités de inversiones y riesgos más analíticos y juntas directivas más exigentes en el proceso de asignación estratégica de activos, así como al desempeño favorable de las inversiones en el mercado local y en el extranjero.

"Ha existido un crecimiento sostenido de los principales indicadores en los mercados internacionales. Esa exposición que tenemos, por lo menos nosotros, de casi un 40% en estos mercados, ha hecho que crezcamos de manera significativa", explicó Róger Porras, presidente de la Junta Directiva de ACOP y gerente general de Popular Pensiones.

Ana María Brenes, gerente de BAC Pensiones, señaló por su parte que hay que ser disciplinados con la asignación, tanto en objetivos de rentabilidad como en objetivos de riesgo.

"Lógicamente, parte de ese ejercicio es entender bien el origen de cada uno de los fondos, porque el ROP tiene unos objetivos, el FCL tiene otros, y en el caso nuestro, los fondos voluntarios de corto, mediano y largo plazo, cada uno tiene que tener una estrategia de inversión", afirmó.