Gobierno mostrará este miércoles eurobonos a posibles inversionistas

(CRHoy.com).-Este miércoles, el país realizará una presentación a potenciales inversionistas de la emisión de eurobonos por $1.500 millones, según publicó el semanario El Financiero.

Las reuniones se realizarán en Estados Unidos y Europa, citó ese medio con base en informaciones del sitio especializado en finanzas Bloomberg.

El BCCR había estimado la tasa de esa emisión en un 7,6% en su Plan Macroeconómico 2019-2020. El interés que deberá pagar el Gobierno Central a los inversionistas dependerá en mucho de las notas y perspectivas que las calificadoras de riesgo le asignaron a Costa Rica previamente.

Está búsqueda de capital se da en un panorama turbio luego de las declaraciones que ha dado recientemente el presidente de la República Carlos Alvarado, sobre las calificadoras de riesgo internacionales Fitch y Moody´s. Alvarado ha sido enfático en que, si bien, escucha lo que dicen dichos organismo, estas opiniones no son de suma relevancia para él o su gobierno y que si estas desconfían, él confía plenamente en lo que está haciendo su Gobierno y su equipo.

En entrevista con el programa Enfoques, de CRHoy.com, el gobernante expresó que contrario a lo que digan esas firmas, él sí le da importancia a los criterios de los organismos financieros multilaterales, como el Banco Mundial (BM), el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), el Fondo Monetario Internacional (FMI) y la Organización para la Cooperación y Desarrollo Económicos (OCDE), a la cual aspira a ingresar el Gobierno en el 2020.

"El mismo Banco Mundial, este año, dijo que la reforma (fiscal) en Costa Rica es la joya que no han logrado hacer muchos otros mandatarios", contestó Alvarado a los periodistas cuando le plantearon las preocupaciones de Moody's por las consecuencias que tendría su plan de salvamento a sobreendeudados para la estabilidad de la banca pública.

Críticas a la posición de Alvarado

"No ganamos nada con desconocer lo que esas empresas (calificadoras de riesgo) anuncian al mercado financiero internacional. Es mejor tomar debida nota de cómo nos ven, evaluar la manera en que nos puede impactar y tomar las previsiones y acciones del caso para mejorar lo que se nos señala".

La cita es de un artículo de opinión que publicó el pasado 2 de noviembre en su blog el exministro de Hacienda, Guillermo Zúñiga, en el que criticó la posición del presidente Alvarado, por menospreciar en varias ocasiones las opiniones de las calificadoras de riesgo internacionales sobre algunas de las políticas que ha dictado su administración en materia fiscal y financiera.

En su artículo, el exjerarca de Hacienda (2006-2009) comentó la revisión de la calificación al nivel de riesgo de Costa Rica que Fitch publicó la semana pasada: B+ con perspectiva negativa. Una nota que el economista consideró como "muy mala", aunque celebró que la calificadora no degradara más al país, sino que lo dejó en el mismo grado que la última vez que revisó su solidez como deudor.

Fitch determinó que Costa Rica merecía esa calificación por la debilidad que nota en las finanzas públicas, por las dificultades políticas que observa en el país, por la expectativa que aún ronda sobre la aplicación y los resultados de poner en práctica la regla fiscal—tope al crecimiento del gasto público bajo ciertas condiciones financieras y económicas—y por la decisión de la Asamblea Legislativa de restringir la aprobación de financiamiento externo a aprobaciones parciales.

Días antes, Moody's, realizó un estudio sobre el programa de salvamento a personas sumamente endeudadas que lanzó el gobierno de Carlos Alvarado.

La firma internacional determinó en su análisis que el plan del Ejecutivo pondría en riesgo la rentabilidad de los bancos públicos.

Consultado al respecto, Alvarado alegó que "no deposito mi confianza en calificadoras" y que si Moody's duda, "yo no dudo de lo que estoy haciendo, ni dudo de mi equipo, ni dudo de mi gobierno".

Zúñiga afirmó que se esté de acuerdo o no con las calificadoras, se debe tomar en cuenta los criterios de esas entidades pues "los inversionistas internacionales sí les ponen atención".

"Aquellos que nos van a prestar plata, o nos van a comprar los bonos (muy pronto los eurobonos) sí revisan esos reportes", advirtió quien fuera titular de Hacienda durante buena parte del segundo gobierno de Óscar Arias (2006-2010).

La situación, según Zúñiga, puede incluso ser más delicada pues los informes de las calificadoras no solo tendrían repercusiones sobre las tasas de interés que debe pagar el Gobierno a los inversionistas (más altas conforme empeora el nivel de riesgo del país), sino que, además, impactan a los empresarios locales que deben acudir a financistas internacionales.

"Una calificación de la deuda del país, calificación soberana como se le conoce, no afecta solo al Gobierno. Así por ejemplo, si una empresa necesita un préstamo para pagar sus compras internacionales, le van a cobrar una tasa de interés más alta por el riesgo del país, o le pueden reducir los plazos de los créditos. Igual puede suceder si los bancos locales van a gestionar líneas de crédito. También se pueden ver afectados los llamados créditos de proveedores que da una empresa internacional a una local", recalcó el exministro quien señaló que es sabido internamente el malestar del Poder Ejecutivo con las calificaciones que le han asignado estos entes al país.

Lo grave de desdeñar esos criterios, continuó, es que las calificadoras, como Moody's, no se los están diciendo al Gobierno costarricense, sino, a los mercados internacionales.

"Cierto que dicen que hoy los bancos están llenos de plata. Sin embargo, en la de menos por sus estrategias o necesidades financieras (calce de monedas, calce de plazos, por ejemplo) necesiten ir a fondearse al exterior y entonces ahí sí les van a preguntar por este tema", escribió Guillermo Zúñiga a propósito del plan del Ejecutivo para girar créditos blandos para refundir las deudas a personas que ya no pueden más con sus obligaciones.

Y concluyó: "Estas evaluaciones externas, bien entendidas, pueden servir de autocrítica para mejorar el manejo de los temas públicos. El cuadro que dibuja Fitch (sobre la situación en general del país) es delicado. Es parte de la herencia que le dejaron al nuevo ministro de Hacienda (Rodrigo Chaves)", zanjó Zúñiga, quien también fue diputado del Partido Liberación Nacional (PLN) durante la legisladura 2010-2011 del periodo constitucional 2010-2014.

Viejo conflicto

Carlos Alvarado tiene un viejo conflicto con las calificadoras internacionales de riesgo. El 5 de diciembre del año pasado, Moody's degradó la calificación de riesgo de la deuda costarricense al bajarla de B1 a Ba2. Luego, el 21 de diciembre, la firma Standard & Poor's hizo lo mismo al reducirla de BB- a B+ con perspectiva negativa.

Después, en los albores del 2019, Fitch hizo lo propio. Como se mencionó, la calificadora bajó la nota a Costa Rica de BB a B+ con perspectiva negativa, nota que mantuvo a finales de octubre.

Envalentonado por la reciente entrada en vigor de la Ley de Fortalecimiento de las Finanzas Públicas, el 4 de diciembre del 2018, Carlos Alvarado criticó públicamente a Moody's por rebajar la calificación de deudor a Costa Rica a pesar de la reforma fiscal.