País hipotecado: Ambicioso plan de deuda amarrará finanzas por largo tiempo
Mayor endeudamiento estrechará finanzas del país y nos obligaría a más reformas fiscales, según FMI
(CRHoy.com) La crisis ocasionada por el COVID-19 empujó a las autoridades de gobierno a recurrir a organismos internacionales en busca de financiamiento.
Es una medida obligada en la cual coinciden diversos sectores, incluso de la oposición. Sin embargo, tendrá un alto costo. El ambicioso plan de endeudamiento anunciado por Hacienda prácticamente hipotecará las finanzas del país por un largo periodo.
Según el Ministerio de Hacienda, las arcas estatales poseen actualmente unos $.1800 millones "en la bolsa", producto de la emisión de Eurobonos efectuada el año anterior, el recién aprobado crédito con la Corporación de Fomento Agrícola (CAF) y unos $309 millones remanentes de créditos que no han sido ejecutados en su totalidad.
Pero para atender los efectos de la pandemia, es necesario más. Eso ha llevado a las autoridades hacendarias a poner sobre la mesa de discusión negociaciones para al menos ocho nuevos instrumentos de deuda, el más reciente y ya avalado por el organismo multilateral, con el Fondo Monetario Internacional (FMI) por $504 millones.
Este es un proyecto que se piensa enviar con prontitud a la Asamblea Legislativa, pues según la ministra de Planificación, Pilar Garrido, son recursos necesarios para que el Estado siga funcionando, pagar a proveedores, pagar la planilla e inyectar recursos a la emergencia.
En la lista se encuentran créditos con el Banco Interamericano de Desarrollo, Banco Mundial, Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE) y la CAF. Y aunque no se encuentra en la agenda de momento, el ministro de Hacienda Rodrigo Chaves, confirmó recientemente que no se descarta una nueva negociación con el FMI, si ésta es necesaria.
Esta situación llevará al país a una situación de ahogo no vista en la historia reciente.
Antes de la pandemia Costa Rica se encontraba en un ya riesgoso 58,4% de endeudamiento con relación al Producto Interno Bruto (PIB). Se considera poco sano sobrepasar ese umbral del 60%, además de que la recientemente aprobada reforma fiscal, estableció una regla fiscal que limita el gasto presupuestario conforme el endeudamiento sobrepase ese monto.
Con ese plan de endeudamiento, no solo se llega al 60%, sino que se sobrepasa con creces y se mantendrá muy por encima por varios años.
Según una proyección realizada por el Fondo Monetario Internacional (FMI) el país alcanzará el punto máximo en 2023 con un endeudamiento del 70% del PIB a partir de entonces comenzará a bajar lentamente.
No se indica cuándo podrá llegar el país a niveles como los de 2019, pues la proyección finaliza en 2025. Para ese año todavía tendremos alrededor de un 67% de endeudamiento.
El problema es que se suman necesidades de financiamiento anuales de alrededor de un 10% del PIB que deben ser cubiertas de alguna forma. La gran interrogante es ¿de dónde?
Es allí donde la hipoteca comienza a pasar la factura a las finanzas del Estado.
Según el FMI irremediablemente el país se verá obligado a tomar decisiones, que van desde la venta de activos, hasta analizar nuevos impuestos.
En su reciente análisis realizado para otorgar el crédito por $504 millones, el Fondo dijo:
El mapa de calor apunta a los riesgos para la sostenibilidad de la deuda debido a un crecimiento primario más débil de lo previsto (…) por lo tanto, preservar la sostenibilidad fiscal debería seguir siendo la prioridad política clave, y medidas fiscales adicionales deberían ayudar a salvaguardar la sostenibilidad fiscal…
Un ajuste fiscal más ambicioso y frontal permitiría la caída de la deuda más rápido, mientras construye amortiguadores contra futuras conmociones.
En la Asamblea Legislativa existe disposición a analizar y eventualmente aprobar el plan crediticio.
De hecho, este lunes hubo un primer acercamiento entre el Ministerio de la Presidencia y diputados de la Unidad Social Cristiana para avanzar en esa agenda.
Los socialcristianos solo solicitaron un cronograma de pagos que muestre con claridad cómo le hará frente el país a los nuevos préstamos. Así lo señaló el jefe de fracción Rodolfo Peña.
Parte de ese plan que reclaman los socialcristianos involucra, según Hacienda, reducir las presiones que existen en el mercado local y trasladarlo al extranjero, aunque eso implique mayor dependencia de los organismos internacionales.
La idea es recurrir menos a titulación interna para que no haya presiones sobre las tasas de interés y -en teoría- facilitar el acceso a créditos.
Y aunque los canjes permitirán reducir la titulación interna, al final, para este año será necesario captar del mercado interno al menos $2.099 millones para completar las necesidades de financiamiento calculadas por el gobierno.