Necesidades del 2021 meten finanzas del país en una olla de presión

(CRHoy.com) Si para 2020 la situación financiera del país se tornó complicada debido a la crisis ocasionada por la pandemia, para 2021 la presión será aún mayor.

En abril pasado, el Ministerio de Hacienda había estimado que el país necesitaría el equivalente a un 12,45% del Producto Interno Bruto (PIB) en financiamiento interno y externo para poder satisfacer sus necesidades.

Esto equivalía entonces a unos $7.500 millones

Para mitad de año el panorama ya cambió y esa necesidad de financiamiento se elevó a un 14% del PIB.

Pero la cifra, lejos de bajar seguirá aumentando el siguiente año. La proyección del Banco Central es que será necesario el equivalente a un 15% del PIB, unos $1.500 millones más que lo estimado inicialmente para este 2020.

¿De dónde saldrá el dinero?

El problema es que Costa Rica está metido en una peligrosa olla de presión que ya el exministro de Hacienda Rodrigo Chaves describió de la manera más dura y realista: el país está en riesgo de default.

Esto quiere decir que los recursos que el país obtenga, ya sea por impuestos o préstamos, no alcanzará para atender todas las necesidades de pagos, incluidos de deuda interna y externa.

Sin embargo, para el presidente del Banco Central Rodrigo Cubero, este riesgo no se vislumbra en estos momentos, debido a que ya hay un camino marcado.

Lo que sí es cierto es que el país enfrenta un serio problema: más gastos.

Según las proyecciones para el siguiente año, el déficit financiero del país alcanzará un 8,1% del PIB y un 6,9% por el pago de amortizaciones; es decir, deuda interna o externa que se vence y es necesario abonar.

Este 6,9% de deuda será superior a los vencimientos de este 2020 que alcanzan un 4,9% del PIB, lo que implica que habrá que sacar más dinero de la billetera.

La forma de atender esas nuevas necesidades no será otra más que con más deuda.

Pero más deuda no será suficiente, y es aquí en donde se juntan los elementos de presión y los componentes en los cuales, según dijo Cubero, hay que trabajar.

Componente 1. Reducir el déficit

De acuerdo con Cubero el primer paso es innegablemente reducir el déficit fiscal para lo cual es necesario implementar medidas adicionales "por el lado de los ingresos" (es decir, tributarios) y por ventas de activos.

Componente 2. Más canjes de deuda

Precisamente porque el 2021 representará mayores vencimientos de deuda; será necesario una política bastante agresiva de canjes que permitan cambiar esa deuda cara por bonos más baratos y vencimientos de mayor plazo.

La idea es "bajar la torre de vencimientos", señaló Cubero.

Componente 3: Maximizar endeudamiento externo

Esta debe ser una consigna para el próximo año, debido a que más recursos del extranjero implica menos necesidad de captar en el mercado interno.

Colocar bonos de deuda interna presiona las tasas de interés al alza y puede afectar la colocación de créditos -ya de por sí estancada- en momentos en que se necesita más que nunca reactivar la economía.

La duda planteada es qué tanto estarán dispuestos los organismos financieros internacionales a prestarle a Costa Rica el próximo año, sobre todo porque este 2020 ya se ha acudido a diversas fuentes, incluyendo el propio Fondo Monetario Internacional (FMI). Eso sin contar que ya el endeudamiento total del país superó el techo del 60%, calificado como límite.

De acuerdo con Cubero, dinero "hay suficiente", por parte de varios organismos internacionales. El tema es la necesidad que tiene el país de amarrar acuerdos y un compromiso seguro de estabilidad fiscal.

Esto incluye la negociación con el FMI para el próximo año, el cual ya ha hablado de la necesidad de reducir gastos, hacer reformas en el aparato estatal y hacer variantes en materia tributaria.

Estos compromisos para el país serían especialmente trascendentales, en especial si se quiere revivir la posibilidad de emitir eurobonos. Con calificaciones tan bajas realizadas por parte de calificadoras internacionales, la mejor opción para garantizar que esos bonos se coloquen, sería tras un acuerdo con el FMI que vaya "bien amarrado" a un compromiso del país hacia la consolidación fiscal.

Así lo señaló Cubero.