Malas calificaciones del país hunden opciones de más eurobonos
Necesidades de financiamiento 2021 empujan a Costa Rica hacia el apoyo del FMI
(CRHoy.com) Si el gobierno pretendía seguir adelante con la idea de pedirle a la Asamblea Legislativa permiso para una nueva y gran emisión de eurobonos, las recientes calificaciones de las agencias internacionales vinieron a clavarse como una daga en el pecho de esas intenciones.
Antes de que estallara la pandemia, las autoridades de Hacienda, al mando del anterior jerarca Rodrigo Chaves, habían manifestado sus intenciones "urgentes y necesarias" de acudir a esta instancia de financiamiento para 2021.
Incluso señalaron que solicitarían el beneplácito de los diputados para salir a los mercados a colocar unos $4.500 millones, que se unirían a los ya colocados el año anterior por un monto de $1.500 millones. Las alternativas eran hacerlo o caer en la crisis.
Sin embargo, la pandemia adelantó la crisis y las necesidades urgentes de financiamiento. El problema es que las acciones tomadas hasta ahora por la Administración lejos de generar confianza más bien destaparon la incertidumbre de las agencias calificadoras, que ahora ubican al país casi como bonos basura.
"Todo eso tiene consecuencias de cómo nos perciben… este cuadro es dramático, porque nos está diciendo cómo están viendo a Costa Rica los inversionistas, porque estos son los resultados sobre las acciones de mercado, y por ser Costa Rica le voy a cobrar un 9,18% más que le cobraría a un bono de Estados Unidos pero a Guatemala le cobraría apenas un 3,72% más; entonces, portarse bien en términos fiscales paga, a Guatemala le están pagando mucho mejor con tasas más favorables y mejores plazos que a Costa Rica", indicó el exministro de Hacienda y expresidente del Banco Central Francisco de Paula Gutiérrez.
El cuadro al que alude Gutiérrez es al de los rendimientos que tienen actualmente los bonos costarricenses, que en la actualidad únicamente superan a El Salvador en cuanto a peor rendimiento de los países de la región, según lo dio a conocer CRHoy al inicio de esta semana.
Comparado con otras naciones, invertir en Costa Rica se ha vuelto cada vez más riesgoso.
Por esta situación es que Costa Rica no podría salir en estos momentos a colocar eurobonos, enfatizó el analista.
Para que Costa Rica pueda optar por mejores oportunidades de acudir nuevamente a mercados extranjeros en colocaciones, se debería ganar de nuevo confianza y recuperar algunas posiciones en las calificaciones internacionales.
Pero esto es un problema si las señales siguen siendo distorsionadas. Standard & Poor's criticó directamente a la administración de Carlos Alvarado por no ser consecuente en materia fiscal, al aludir a que promovió desde el gobierno flexibilizar la regla fiscal.
Pedro Muñoz, diputado socialcristiano, considera que no hay opciones en estos momentos para pensar en una nueva emisión, y que, por lo pronto, el gobierno debería empezar por enviar un proyecto al Congreso y "arreglar la torta" con la regla fiscal.
Las altas necesidades de financiamiento del país no son solo producto de la pandemia y para atender la crisis sanitaria que ésta ha generado.
El país arrastra una larga cola de pagos de deuda interna y externa que año con año debe hacerle frente.
Para este 2020 Hacienda calculó que se necesitará alrededor de un 12,5% del Producto Interno Bruto (PIB) para atender los faltantes de recursos, para lo cual se accedería a créditos con organismos internacionales.
Sin embargo, la puerta todavía sigue abierta para lo que ocurrirá el próximo año, para el cual se calcula que ese faltante de dinero superará el 14% del PIB, mucho de ello para poder hacer frente a los pagos de deuda pendientes.
El martes en el programa Enfoques, la ministra de Planificación Pilar Garrido confirmó indicó que una de las posibilidades es acudir al Fondo Monetario Internacional (FMI) en busca de esos recursos, o al menos una parte importante.
Las negociaciones aún no se dan de manera formal, pero la opción de acudir al FMI se visualiza como una de las propuestas más viables.
De momento no existen montos ni cálculos de cuánto podría requerir el país en nuevos créditos para financiar los gastos de 2021, en momentos en que ya la Administración debería estar adelantando la elaboración del presupuesto del próximo año.
Y mientras la imagen del FMI parece tomar cada vez forma, en el gobierno ya casi no se habla de aquella "urgente necesidad" de pedir permiso por una nueva emisión de eurobonos.