Acuerdo con FMI y superávit: ¿es suficiente para que calificadoras nos mejoren la nota?
Firmas determinaron cuáles son las metas a cumplir para mejorar sus calificaciones
(CRHoy.com) De la larga lista de pendientes que viene arrastrando el país para mejorar su situación fiscal, el gobierno ya pudo ponerle el "check" a la aprobación del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), momentáneamente tiene marcada la casilla del superávit primario, y está con el lapicero listo para dar por visto el proyecto de ley de Empleo Público si es que logra pasar el filtro de la Sala Constitucional y el segundo debate en el Congreso.
Aunado a ello, este año se espera que no hayan problemas para conseguir financiamiento, los intereses de los bonos locales han venido bajando e incluso el Banco Central mejoró las perspectivas de crecimiento económico de un 2,6% a un 2,9% para este año.
En resumen todo hace indicar que la presión no es tan fuerte como años atrás y que la situación tiende a mejorar. ¿Será todo esto suficiente para que las calificadoras de riesgo nos mejoren la nota?.
Las últimas valoraciones realizadas por este tipo de empresas se realizó en marzo pasado para Fitch y Standard & Poor's (S&P), mientras que Moody's lo hizo en junio del año pasado.
Moody's reafirmó una evaluación realizada en febrero de ese año cuando degradó la deuda del país de B1 a B2 y además estableció la perspectiva del país en "negativa". Esto significa que en ese momento la situación hacía prever que había más condiciones a que las cosas empeoraran a que mejoraran
"La perspectiva negativa refleja los mayores riesgos de financiamiento de Costa Rica debido a los mayores requisitos de endeudamiento que resultan de los choques económicos y fiscales relacionados con la pandemia", señaló Moody's en esa evaluación.
Fitch y S&P tuvieron valoraciones iguales (B) también con perspectivas negativas. Las tres marcaron una línea de lo que debía hacer el país para mejorar sus perspectivas incluyendo como punto medular un ajuste fiscal y el acuerdo con el FMI.
Para economistas consultados, lo que ha venido realizando hasta ahora alcanzaría al menos para que las calificadoras no nos sigan bajando la nota.
"La aprobación del convenio entre el gobierno y el FMI envía señales de que en el ajuste fiscal el país estará acompañado del Fondo y esa carta de presentación abre la posibilidad de obtener fondos con tasas de interés bajas y plazos amplios. Con esta noticia, se espera que las calificadoras internacionales de riesgo de la deuda soberana no degraden la calificación de Costa Rica y, al menos, la mantengan en su categoría actual", dijo Juan Muñoz Giró, economista profesor de ULead, experto en materia de riesgo y deuda.
Para Elio Rojas, economista también experto en riesgo y deuda, con los actuales resultados si bien no implicarían una mejora en la calificación, Costa Rica podría al menos aspirar a que cambien las perspectivas, de negativa a estable o a positivas.
¿Por qué la situación no es mejor?. A juicio de los analistas existe un tema de sostenibilidad que está pendiente de resolver.
Si bien este año se cerraría con mayor holgura que los años previos y que hay menor presión sobre los mercados, lo cierto es que al final de cuentas la deuda sigue creciendo y llegará un momento en que esto sea insostenible. Por eso es necesario alcanzar un compromiso que permita reducir el déficit fiscal (alcanzando superávits primarios) de manera sostenida.
Sumado a ello se encuentra el tema del crecimiento económico, el cual, aunque se espera que sea mayor al proyectado en enero por el Banco Central, sigue siendo bajo en comparación con el resto de países de la región.
Las calificadoras no tienen una fecha o plazo definido para emitir una evaluación sobre los países.