Ley contra capital golondrina es el nuevo dolor de cabeza del Gobierno
(Daniela Abarca)
Una ley aprobada al final de la Administración de la expresidenta Laura Chinchilla se ha convertido recientemente en un dolor de cabeza para las autoridades del Ministerio de Hacienda, pues crea condiciones que repelen a potenciales inversionistas de bonos de deuda interna. El gobierno de Luis Guillermo Solís ahora quiere derogarla.
Se trata de la "Ley para desincentivar el ingreso de Capitales Externos" (N° 9227) que en su momento buscaba ahuyentar capitales especulativos de corto plazo, como los que llegaron al país entre finales del 2012 e inicios del 2013, y que tienen un impacto negativo sobre el tipo de cambio y las reservas.
Dada la "iliquidez" anunciada por el Ejecutivo, esta legislación -que rige desde el 30 de mayo del 2014- provoca que los inversionistas extranjeros perciban inseguridad jurídica sobre las eventuales inversiones que harían en el país con instrumentos como los Certificados de Depósito Global (GDN, por sus siglas en inglés), que permiten adquirir deuda interna costarricense y reflejarla en sus portafolios, sin tener presencia local.
"(Esta ley) nos está echando a perder el cuadro. Porque la ley establece que, ante un ingreso inesperado o súbito de capitales de afuera, se pueda aplicar un mecanismo mediante el cual se suba la tasa del impuesto de un 8% a un 25%. Para los inversionistas extranjeros esto genera inseguridad jurídica, pues no se puede determinar con exactitud cuál va a ser la tasa neta durante todo el periodo de la inversión", explicó Fernando Rodríguez, viceministro de Ingresos.
El funcionario resaltó que la Lay 9227 se hizo pensando en los capitales especulativos de corto plazo pero en la ley no se zanjó esta diferencia, entonces ahora afecta el movimiento de capitales en general.
"No habíamos percibido con fuerza esa situación porque todavía teníamos eurobonos y esa plata nos alivió la presión (sobre las finanzas), pero ahora no hay eurobonos y no está entrando plata bajo estos esquemas. Hay bancos que nos han expresado interés en traer recursos pero que tienen temor a esa situación (de inseguridad jurídica) y por eso estamos buscando alternativas a ver si jurídicamente existe otra opción", agregó Rodríguez.
El viceministro opinó que persiste un interés por invertir en el país, porque ofrece un buen rendimiento.
"Costa Rica no está a las puertas de un cese de pagos, entonces seguimos siendo muy atractivos en materia de inversión", dijo.
Reglamento en el olvido
Pese a que la Ley contra el capital golondrina tiene vigencia desde mayo del 2014, el Ejecutivo nunca lo reglamentó, lo que azuza la incerteza sobre las potenciales inversiones que ingresen de manos de extranjeros.
La preocupación de Hacienda es que la ley por sí misma, permita en un futuro que se tomen decisiones que afecten los recursos que llegan bajo instrumentos como los GDN o los vehículos de propósito especial (SPV, por sus siglas en inglés), otro instrumento de inversión.
"Entiendo que la ausencia de reglamentación no siempre inhibe a aplicar la norma y además la reglamentación se puede hacer en cualquier momento. Ese es el temor de los inversionistas. El solo hecho de existencia de la ley genera incertidumbre y de ahí que nosotros estemos buscando derogarla, buscando la opción de traer recursos al país. Algo que va a beneficiar a este gobierno y al que va a entrar", comentó el viceminsitro.
Derogatoria de la Ley
El pasado 10 de agosto Helio Fallas, ministro de Hacienda solicitó a los diputados "la pronta aprobación del expediente 20.439", el cual pretende unificar el impuesto que se cobra por la compra de bonos, ya sea que estos se adquieran por residentes en el país o residentes en el exterior, pero que también derogaría la "Ley para desincentivar el ingreso de Capitales Externos".
Con este paso Hacienda pretende abrirse espacio para las captaciones de recursos desde el extranjero y cumpliría con una recomendación de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) que apunta a que no haya diferencias entre residentes y no residentes cuando se quiere hacer un negocio financiero.
Hacienda anunció el viernes anterior que su plan de endeudamiento para este semestre superará los ¢1,1 billones (millones de millones), cifra que no incluye una eventual colocación mediante GDN o SPV.