Incertidumbre por política económica elevará tipo de cambio

(CRHoy.com).- Los vaivenes del Gobierno con respecto a su política económica y la incertidumbre que generan en el país impulsarán al alza el tipo de cambio. Según los datos del Banco Central de Costa Rica (BCCR), desde mayo se observa la tendencia al alza en el precio en colones por cada dólar.

El economista Fernando Naranjo, presidente de la firma consultora Consejeros Económicos y Financieros S. A. (Cefsa) comentó que hay varios factores que inyectan inquietud en el mercado cambiario. Entre estos citó la salida de Rodrigo Chaves del Ministerio de Hacienda, la semana pasada.

Chaves había apostado por financiar el déficit fiscal con la negociación de créditos de apoyo presupuestario con organismos financieros internacionales, debido a que los plazos y las tasas que cobran esos entes multilaterales resultan menos gravosos para el país que colocar emisiones de bonos en el mercado nacional o en el internacional.

Futuro incierto de financiamiento del Gobierno

Para Naranjo, la salida de Chaves deja muchas dudas sobre si el Gobierno Central seguirá caminando por esa senda para cerrar la brecha entre sus ingresos y sus gastos, alterados ambos por la pandemia del coronavirus SARS-CoV-2.

Además, el presidente de Cefsa, cree que aún está por verse si los diputados seguirán facilitando sus votos para los préstamos con organismos multilaterales que aún no han ingresado a la corriente legislativa para su aval, lo cual suma incertidumbre.

El panorama del financiamiento del déficit más allá del 2020 también inquieta, pues es previsible que los organismos multilaterales ya no se comporten en el 2021 con la flexibilidad que tienen en el presente debido al suceso de la pandemia de la enfermedad COVID-19, lo cual deja en medio de una gran incógnita cómo va a financiar Costa Rica el déficit fiscal durante los siguientes meses, pues al país le resultaría muy caro emitir bonos de deuda debido al aumento del riesgo por las dudas que hay sobre el futuro del proceso de consolidación fiscal.

El déficit fiscal cerró en diciembre del 2019 en casi un 7% del producto interno bruto (PIB), el porcentaje más elevado de las últimas cuatro décadas. Las proyecciones del Ministerio de Hacienda son que este 2020 cerrará con una brecha entre los ingresos y los gastos del Gobierno Central por el orden de un 8,6% del PIB.

Caída en el comercio e inversión presionan tipo de cambio

Fernando Naranjo mencionó que otro elemento que hace pensar en un aumento en el precio del dólar es la caída en las exportaciones costarricenses debido al difícil contexto actual en que se desenvuelven los mercados.

De igual manera, es previsible que la emergencia sanitaria mundial debilite los flujos de inversión extranjera directa (IED) hacia el país, lo cual, sumado con la estrepitosa caída en los ingresos de divisas por concepto de la actividad turística (merma que rondaría los $1.500 millones), representarán, según el experto, otros factores de peso para pensar en un aumento del precio del dólar.

"Todos esos son factores le van a poner una presión mayor al alza al tipo de cambio. Yo creo que el Banco Central tiene suficientes reservas internacionales para manejar esas presiones, pero yo veo una tendencia ordenada de ajuste al alza en el tipo de cambio este año", comentó.

El precio de los combustibles también debería ser motivo de preocupación para el país, estimó: "Vimos una caída muy violenta en el precio de los combustibles pero el precio internacional ha venido recuperándose y hoy está en aproximadamente $39 el barril, después de que estuvo en menos de $20. Cuando la economía de Estados Unidos y las economías europeas mejoren en el transcurso del año se va a elevar el precio de los combustibles y el alivio que tuvimos en estas semanas pasadas no lo vamos a tener en los próximos meses", advirtió.

Balanza de pagos: otro motivo de preocupación

También le preocupa a Naranjo que las reservas del Banco Central sean de unos $5.000 millones. Esto porque el Fondo Monetario Internacional (FMI) prevé que Costa Rica va a experimentar un faltante en la balanza de pagos. Según el economista, ese problema podría remediarse si el BCCR tratar de financiarlo, lo cual implicaría una pérdida de reservas internacionales, lo que haría a la economía más vulnerable.

Desde finales de noviembre del año pasado el Banco Central anunció que pretende robustecer sus reservas internacionales en unos $1.000 millones hasta finales del 2020. Durante los últimos días del 2019 el ente rector de la política monetaria adquirió más de $550 millones.

Con sus reservas internacionales, el Central interviene en el mercado cambiario para mantener estable el tipo de cambio.

"Entonces, cuando uno toma todos esos factores, yo únicamente veo la posibilidad de que el tipo de cambio empiece a subir. Creo que va a ser ordenadamente, no creo que se vaya a producir un ajuste muy repentino ni mucho menos, pero que el tipo de cambio no se puede mantener a los niveles en los que estamos creo que eso es lo que vamos a ver en el transcurso de los próximos meses", estimó.

Hasta ahora el tipo de cambio se ha mantenido estable porque no hay presiones fuertes sobre el dólar, es que decir que no hay muchos actores financieros ni metiendo ni sacando esa moneda de la economía costarricense. El freno en el crecimiento económico; en el ingreso de capitales, y por mero interés del Gobierno, que es un deudor importante en dólares, no han permitido que el colón se devalúe.