Especialistas: Aumento en tasas afectaría deuda estatal, pensiones y crecimiento económico
(Fotomontaje: CRH)
(CRHoy.com).- El último aumento realizado en la Tasa de Política Monetaria (TPM) por parte del Banco Central (BCCR), la cual representa la principal referencia para las demás tasas de interés, afectará también otros elementos de la economía como el tamaño de deuda pública, los rendimientos de fondos de pensiones y el crecimiento económico del país.
Así los manifestaron los economistas Elio Rojas, Vidal Villalobos y José Luis Arce, quienes resaltaron estos tres elementos como los de mayor importancia que se verán afectados por el ajuste del BCCR, que elevó la TPM en 2 puntos porcentuales para colocarla en un 7,5%.
En el caso del crecimiento económico, Arce declaró que este se verá reducido producto de la necesidad de ejecutar acciones como estas para combatir las alzas en la inflación y que incrementar las tasas de interés es una de las principales medidas que se pueden tomar para lograr tal objetivo.
Según Arce, esto se debe principalmente a que elevar las tasas de interés representa una forma de desestimular el gasto en los consumidores, lo cual da lugar a que diversos bienes reciban menor demanda. En ese sentido, si se reduce la demanda, los precios tienden a reducirse (o al menos a no elevarse) debido a que no hay tantos compradores como antes cuando ellos tenían más dinero para gastar.
Una vez entendido este primer efecto que tiene la medida tomada por el BCCR, otro de los efectos que tendrá la economía nacional por dicha medida se encuentra en los rendimientos de los fondos de pensiones, los cuales seguirán con una fuerte presión a la baja.
Sobre esto, Villalobos declaró que el aumento en la TPM "tiene un efecto directo en la valoración de los activos de tasa fija que tienen básicamente todos los portafolios de inversión de este país, incluyendo lo de las operadoras de pensiones".
Esto significa, según explicaron Arce y Rojas, que la rebaja que se mantendrá en los rendimientos de los fondos de pensiones se debe a que los precios de los bonos bajarán por el aumento en las tasas. En ese sentido, Arce declaró que eso es un comportamiento normal en cualquier parte del mundo y que, más allá de que ahora los rendimientos sean menores, la gente perdería dinero si decide vender los activos de sus fondos.
Finalmente, también se refirieron al tema de la deuda pública, sobre la cual Rojas expresó que se encarecerá debido al incremento en la TPM.
Según Arce, esto afectará el tamaño de la deuda porque las tasas de colocación del Ministerio de Hacienda en el mercado primario (lugar donde se emiten títulos valores o eurobonos) van a tener que subir también y entonces eso va a afectar el costo de la deuda, pues esto aumentará el pago que deberá realizar luego el país por intereses.
Con relación a esto, Villalobos explicó que esta situación obliga a Hacienda a competir con las tasas del BCCR y que para lograr dicho objetivo Hacienda deberá subir tasas de interés que tiene actualmente.
En ese sentido, también mencionó que si dicho ministerio no quiere subir mucho el costo de la deuda, en ese caso tendrá que conformarse por captar a un corto plazo más corto que es donde están más baratas las tasas de interés; sin embargo, esto obligaría al Ministerio de Hacienda a intentar ser más eficiente en la gestión de sus recursos, primero tratando de tener una mayor y mejor captación de impuestos y, segundo, activando rápidamente financiamientos alternativos.