Banco Santander no se explica porqué agencias no han mejorado calificación del país

(CRHoy.com) Banco Santander, uno de los gigantes financieros más importantes de Europa, simplemente no se explica el porqué las agencias internacionales no han mejorado la calificación del riesgo de la deuda costarricense.

Un reporte interno distribuido este miércoles entre sus inversionistas – al cual tuvo acceso CRHoy.com- señala como positivos los esfuerzos del país en materia fiscal al punto de cumplir de manera sobrada con los requerimientos del Fondo Monetario Internacional (FMI), pero contradictoriamente y de manera "inconsistente", las agencias mantienen las calificaciones crediticias en B.

"Algo es inconsistente para Costa Rica, ya sea sus diferenciales de crédito BB o sus calificaciones crediticias B. Los últimos datos fiscales y de deuda del 3T22 sugieren que son las bajas calificaciones B las que están mal valoradas", arranca el documento.

El reporte señala que los mercados normalmente valoran los eventos mucho antes que las agencias calificadoras, pero que en el caso de Costa Rica los riesgos de ejecución ahora son bajos o nulos, ya que las cuentas fiscales ya han realizado una transformación estructural, mientras que los índices de deuda ya han alcanzado su punto máximo en una trayectoria más rápida hacia el rango BB entre el 30% y el 6 % del PIB en niveles ahora similares a los de Colombia y República Dominicana.

"Tampoco ha habido un reconocimiento aparente por parte de las agencias calificadoras del cambio estructural en las cuentas fiscales. Costa Rica es única por su cultura altamente democrática y basada en reglas que fortalece la integridad de las reglas fiscales. Las tensiones actuales entre el ejecutivo y el legislativo deberían mejorar aún más la ejecución presupuestaria sin un consenso mayoritario dentro de la Asamblea para forjar las propuestas de exención a la regla fiscal de la administración Chaves. Las restricciones de gasto también se beneficiarán de salarios públicos más bajos bajo la reforma de empleo público recientemente aprobada. El FMI proyecta alrededor de 0,5% a 0,8% del PIB en ahorros anuales en la adopción gradual de las nuevas revisiones de salarios públicos. Esto debería proporcionar un impulso para una mayor consolidación fiscal", apunta la corporación de origen español.

La última valoración realizada por las agencias sobre la situación del país fue a inicios de año, cerca de las elecciones, cuando únicamente se mejoró la perspectiva de riesgo, no así la calificación.

En ese momento, entidades como Fitch pasaron la perspectiva de negativa a estable, pero mantuvieron la calificación en B.