Analistas: Tipo de cambio podría bajar hasta 15 colones después de elecciones

(CRHoy.com).- El precio del dólar podría bajar después de la segunda ronda de las elecciones presidenciales, según afirmaron los especialistas Daniel Suchar y  Elio Rojas.

De acuerdo con Suchar, el tipo de cambio podría bajar aproximadamente entre ₡10 y ₡15 durante un lapso de 2 semanas después de las elecciones, cuando ya estará definido si el próximo presidente de la República es José María Figueres o Rodrigo Chaves.

Esto se debe a que las elecciones presidenciales, que aún se encuentran a la espera de los resultados de segunda ronda el próximo 3 de abril, influyen directamente en el tipo de cambio. Además, estos también están relacionados con otros factores como la guerra entre Rusia y Ucrania, en especial con relación al aumento en los precios de materias primas como combustibles y cereales, generados por el conflicto.

En cuanto al efecto de la contienda electoral, el analista financiero Suchar explicó que las elecciones presidenciales siempre traen consigo un incremento en el precio del dólar producto de la incertidumbre que, por su naturaleza, generan en el mercado:

El tipo de cambio es un termómetro de ansiedad en los mercados y ese termómetro es derivado de la ansiedad e incertidumbre que hay en una población… Las contiendas electorales en Costa Rica mantienen siempre una alta incertidumbre, siempre hemos visto en las últimas 4 elecciones que hemos incluso ido a segunda ronda en el cual el tipo de cambio siempre se mantiene hacia el alza. En esta ocasión está pasando lo mismo.

Sin embargo, el economista Elio Rojas aseguró que si se toma como referencia las dos elecciones pasadas (2014 y 2018), la mayor incertidumbre que provocó incrementos en el tipo de cambio se dio entre enero y febrero; por lo cual consideró que la definición de la silla presidencial tendrá un efecto muy leve o nulo en el precio del dólar.

Esto significa que no se puede asegurar dicha rebaja, aunque sí se podría plantear como una posibilidad.

Tomando en cuenta que el precio del dólar está determinado con base en la oferta y la demanda de divisas, el incremento en los precios de las materias primas también genera que se requieran más dólares para importar la misma cantidad de producto que se traía al país anteriormente, lo cual implica un aumento en la demanda de dólares en el país.

Si bien Rojas declaró que en el corto plazo no tendremos afectación en el tipo de cambio por el resultado electoral, afirmó que hay otros elementos como la evolución de la guerra en Ucrania que sí incidirán en posibles aumentos de dicha moneda, ya que "esto afecta significativamente el precio de los productos que se importan al país y estos precios más altos implican mayor demanda de divisas por parte de la Refinadora Costarricense de Petróleo (Recope) y el resto de agentes económicos".

Por ejemplo, el precio del barril de petróleo a nivel internacional también se encuentra con un comportamiento de ‘sube y baja' desde que comenzó el conflicto europeo, lo cual implica que Recope debe pagar más dólares que antes para importar combustible; sin embargo, la inestabilidad también permite que su demanda de divisas baje por momentos y luego vuelva a subir. Estos aumentos a causa del conflicto también influyen en la demanda de divisas de los importadores de trigo, soya y maíz.

Según Suchar, esto resulta en una agravante para los aumentos del tipo de cambio, aunque insistió en que el precio del dólar igual se habría elevado durante el proceso electoral. Además, el analista también mencionó que existen otros elementos relacionados con la oferta y demanda de dólares, esto debido a que hay menor disponibilidad de esta moneda en el mercado (menor oferta que incrementa la demanda) y que también existe una demanda importante a causa de las deudas que se deben pagar en dólares.

En contraposición, Rojas dijo que la aprobación de créditos en dólares adicionales al Fondo Monetario Internacional (FMI) le restarán presión al alza, ya que podría eventualmente bajarle el ritmo al que el BCCR ha estado comprando dólares en el MONEX.

Además, también indicó lo siguiente:

Ninguno de los candidatos se ha referido claramente si implementarán cambios en la política cambiaria en su eventual gobierno, aunque sí han manifestado preocupaciones por los deudores en dólares que reciben sus ingresos en colones, principalmente José María Figueres, entonces podríamos deducir que buscará estabilidad cambiaria en caso de llegar a ser presidente.

¿Cómo se comportó el tipo de cambio en los últimos días?

De acuerdo con datos del Banco Central (BCCR), el tipo de cambio se disparó hacia arriba en medio de las elecciones de 2014 y después bajó; sin embargo, no retomó el precio que tenía antes de las elecciones. En el caso de 2018, este se mantuvo estable y a diferencia de la contienda de 2014 y la de este año, no tuvo mayores variaciones.

Para este año, el tipo de cambio presenta un comportamiento inestable de ‘sube y baja', tanto para el precio de referencia del BCCR como para el de ventanillas.

A diferencia del precio de referencia del Banco Central (BCCR), el cual está determinado por dicha entidad, las demás instituciones financieras como los bancos públicos y privados o las cooperativas, entre otros, cuentan con un tipo de cambio que varía un poco con respecto al precio de referencia para obtener un margen de ganancia en el intercambio de divisas.

Actualmente, el precio del dólar en ventanillas registra un comportamiento inestable durante las últimas semanas, en las que se registran variaciones (tanto al alza como hacia la baja) de hasta ₡12 de diferencia entre una semana y otra; el cual para este lunes 28 de marzo se encontró alrededor de los ₡666 para venta y supera hasta por ₡6 el tipo de cambio de referencia del BCCR.

Sin embargo, hace una semana el precio del dólar se encontraba en casi ₡649 para el precio de venta; una diferencia de ₡12 que incluso se ve reflejada con ₡1 más de distancia en el precio de compra que hoy se encuentra en ₡646, mientras que la semana anterior estuvo en ₡633.

Medidas del BCCR y cómo nos afectarán en el futuro cercano

Dadas las variaciones entre el tipo de cambio del BCCR y el de las ventanillas, el Central recientemente tomó la decisión de prohibir a las operadoras de pensión complementaria (OPC) gastar dólares en ventanillas y ahora solo podrán hacerlo en el mercado mayorista de dólares Monex (Mercado de Moneda Extranjera), el cual es administrado por el BCCR.

Esta medida tiene como fin que las OPC compren dólares con base en los precios del Central, de manera que se reduzcan las presiones sobre el tipo de cambio y que el dólar sea más barato y estable para dichas operadoras.

Estas operadoras se encargan de administrar fondos de pensión como el Régimen Obligatorio de Pensiones (ROP) y el Fondo de Capitalización Laboral (FCL), entre otros.

El economista Édgar Robles, quien anteriormente ejerció como superintendente de Pensiones, declaró lo siguiente con respecto a esta medida:

El efecto sobre el tipo de cambio va a ser muy bajo, pues el desequilibrio en el mercado cambiario es causado por una política monetaria desalineada que ha evitado el ajuste de las tasas de interés y que ha movido a los inversionistas a invertir en dólares. En realidad, el objetivo que persigue el BCCR es que las OPC inviertan más en títulos del Ministerio de Hacienda, con el fin de mantener las tasas artificialmente bajas.

Según Robles, el BCCR demoró con los ajustes en la Tasa de Política Monetaria (TPM), la cual es el punto de referencia para las tasas de interés, y esta medida es insuficiente para obtener un efecto significativo sobre el tipo de cambio. Además, también se refirió a los efectos que esta tendría para los ahorrantes y sus fondos de pensión:

Esta política del BCCR está llevando a los ahorrantes en los fondos de pensiones a obtener rentabilidades más bajas, asumiendo mayores riesgos. El tipo de cambio seguirá su dinámica mientras el BCCR no eleve las tasas lo suficiente para eliminar el castigo que hoy existe por invertir en colones. A la presión cambiaria, además, se le ha sumado las acciones del Ministerio de Hacienda por no renovar vencimientos de bonos en dólares y sustituirlos por colones, lo cual obliga a ese ministerio a comprar dólares para pagarle a los inversionistas.

Rojas, por su parte, declaró que antes las OPC realizaban sus operaciones de compra de divisas con las entidades financieras en ventanillas y estas, dependiendo de su posición cambiaria, iban al Monex. Ahora las OPC irán a comprar directo al Monex y debido esto, el economista dijo que en un mercado tan pequeño como este considera que esta medida más bien hará presión al alza.

De acuerdo con Robles, el Central debe incrementar aún más las tasas de interés para reducir la tendencia al alza en el precio del dólar.

El último aumento en la TPM por parte del BCCR se realizó el pasado 15 de marzo, en donde dicha tasa pasó del 1,75% al 2,5%.