Inflación baja ¿Debe el BCCR acelerar la reducción de su tasa?
Economistas recomiendan disminución contundente en la Tasa de Política Monetaria
Banco Central de Costa Rica. (Archivo/CRH).
(CRHoy.com) -La inflación en el país sigue disminuyendo y se acerca a su rango meta establecido por el Banco Central de Costa Rica (BCCR).
Sin embargo, la reducción de la Tasa de Política Monetaria (TPM) del BCCR -una tasa de referencia que guía y orienta a los intermediarios financieros (como los bancos) hacia dónde se dirigirá la política monetaria- ha sido mínima, reconocen economistas.
Según el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INEC), la variación interanual del Índice de Precios al Consumidor (IPC), de abril de 2022 a marzo de 2023, se ubicó en 4.42%. A febrero, fue de 5.58%, es decir, cayó en 1.16 puntos porcentuales.
Mientras, la variación mensual a marzo pasado alcanzó -0.23%. Fue el segundo mes consecutivo en el cual disminuyó y con eso la variación acumulada en el primer trimestre del año llegó a -0.92%.
La desaceleración en la inflación se acerca al rango meta del 2% al 4% proyectado por el BCCR al cierre de 2023. El banco estima que el crecimiento del índice de precios será del 3.98% al finalizar el año, según el Informe de Política Monetaria (IPM) de enero de 2023. Pero también las expectativas de inflación han bajado.
Uno de los objetivos más importantes de la decisión del Banco Central de elevar su Tasa de Política Monetaria de 0.75% a 9.00% anual en cuestión de doce meses (entre diciembre de 2021 y diciembre de 2022) fue controlar la inflación y devolverla a su rango meta.
Sin embargo, a pesar de que la inflación registra niveles de moderación desde hace siete meses, el BCCR solo ha reducido la TPM en 50 puntos base (de 9.00% a 8.50% anual).
Los aumentos en la TPM del BCCR se han ido trasladando, a su vez, en incrementos en las tasas de interés del mercado financiero y han promovido el ingreso de capitales especulativos, nacionales y extranjeros, al mercado cambiario, que han generado una fuerte apreciación del valor del colón sobre el del dólar, explicó recientemente el economista Édgar Robles, profesor de Economía y consultor del Banco Interamericano de Desarrollo (BID).
Mayor contundencia
Fotografía con fines ilustrativos. (Archivo/CRH).
Si la política monetaria del Banco Central ha venido asegurando su objetivo de control de la inflación, ¿entonces debería ser más contundente con la reducción de su Tasa de Política Monetaria? El economista Ronulfo Jiménez, consultor y asesor de la Asociación Bancaria Costarricense (ABC), sostuvo que sí.
"Sería importante que la Junta Directiva del Banco Central haga una reducción contundente en su Tasa de Política Monetaria", aseguró.
Tres son las razones que apunta el experto para que el BCCR acelere la baja de la TPM:
- La inflación mensual en Costa Rica es negativa "de forma tal que ya se ha estado logrando el objetivo del Banco Central de reducir la inflación."
- Las expectativas de inflación también han venido bajando.
- El crecimiento de la economía que no está en el Régimen de Zonas Francas es muy débil y desde octubre anterior se han perdido 52 mil empleos, según la última Encuesta Continua de Empleo del INEC.
"La reducción de tasas de interés es indispensable para que la economía no siga enfriándose, para que la economía pueda aumentar el nivel de empleo", subrayó Jiménez.
Hay espacio
Fotografía con fines ilustrativos. (Archivo/CRH).
La economista Daniela Andrade, de la Bolsa Nacional de Valores (BNV), afirmó que la caída en la inflación abre espacio suficiente al Banco Central para disminuir su Tasa de Política Monetaria.
"La inflación interanual disminuye en su ritmo de crecimiento y para marzo presenta un valor a la baja. Actualmente, se encuentra en 4.42%, lo que acumula ya siete meses donde se muestran moderaciones en su tasa y con una dirección hacia el descenso. Esta disminución se ubica muy cerca del límite superior de la banda definida por el Banco Central, que es un 3% ± 1%, el cual ha dicho que se mantiene vigilante a cualquier cambio en su dirección", señaló.
Los datos sobre la baja en la inflación funcionan como insumos para el Banco Central sobre la decisión que deberá anunciar con respecto a su Tasa de Política Monetaria.
"Las disminuciones que se han ido presentando demuestran que lo actuado por el Banco Central en su búsqueda de controlar la inflación ha dado resultados, pues estaría evitando el riesgo de inflación, incluso, es posible que el Banco Central tenga espacio suficiente para continuar con las disminución escalonada de la Tasa de Política Monetaria", agregó Andrade.
Insuficiente
Uccaep. (Archivo/CRH).
El sector empresarial del país ha dicho que la disminución en 50 puntos base de la TPM, que acordó el BCCR el pasado 15 de marzo, es insuficiente.
Según la Cámara de Industrias de Costa Rica (CICR), la forma en la que el Banco Central ha manejado la política monetaria y cambiaria ha generado pérdidas de empleos en el sector productivo.
En su opinión, la alta volatilidad del tipo de cambio y la apreciación del colón mantienen la incertidumbre entre los empresarios que afecta sus planes de inversión con consecuencias negativas para la producción y la generación de empleos.
La Unión Costarricense de Cámaras y Asociaciones del Sector Empresarial Privado (Uccaep), por su parte, ha pedido, en más de una ocasión, al BCCR que garantice la estabilidad interna y externa de la moneda nacional para no comprometer la base productiva nacional, brindar confianza a los distintos agentes económicos del país y promover la generación de empleo formal.
La Uccaep considera que los aumentos en la TPM para disminuir las presiones inflacionarias y devolver la inflación a su rango meta trajo consigo efectos secundarios como el aumento en el premio por invertir en colones y, con ello, una importante apreciación del colón frente al dólar que ha afectado a muchas empresas.